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新聞動態(tài)


哪些醫(yī)療器械最賺錢?看這里!

2022-01-12


  據(jù)CFDA數(shù)據(jù),2018年醫(yī)療器械市場延續(xù)了近幾年的高增長趨勢。2011-2018年中國醫(yī)療技術(shù)與醫(yī)療器械行業(yè)收入的年平均復(fù)合增長率高達(dá)20.7%,遠(yuǎn)高于全球3%左右的年平均復(fù)合增長率。
  2018年中國醫(yī)療器械市場規(guī)模約3,700億元。估計2019年市場規(guī)模將達(dá)到6,000億左右。其中影像設(shè)備、體外診斷和高值耗材占據(jù)醫(yī)療器械市場的前三大部分,分別占到總市場規(guī)模的19%、16%及13%。政策、市場和新技術(shù)依然是影響中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展的三大主要因素。六大創(chuàng)新醫(yī)療器械投資方向包括:影像設(shè)備子行業(yè),體外診斷的子行業(yè),心腦血管子行業(yè),腫瘤相關(guān)器械子行業(yè),外科、骨科器械子行業(yè),醫(yī)療人工智能子行業(yè)。
  01
  生影像設(shè)備子行業(yè)
  《2018-2020中國大健康產(chǎn)業(yè)投資研究報告》資料:
  醫(yī)學(xué)影像行業(yè)主要分為上游醫(yī)學(xué)影像設(shè)備及耗材和下游影像診斷服務(wù)。醫(yī)學(xué)影像同樣也是全球醫(yī)療器械規(guī)模中名列前茅的細(xì)分行業(yè)。2012年全球醫(yī)療器械市場銷售額達(dá)3490億美元,其中影像診斷產(chǎn)品市場銷售額達(dá)361億美元,以10.3%的市場份額位居全球醫(yī)療器械市場第3位。中國是全球第四大醫(yī)學(xué)影像市場,占全球份額12%。
  創(chuàng)新影像設(shè)備子行業(yè)投資方向:
  對通用型的大型設(shè)備而言,諸如CT、磁共振、PET-CT等領(lǐng)域,目前優(yōu)秀的早期項目比較少,且估值偏高。我們比較看好細(xì)分領(lǐng)域的影像設(shè)備,尤其是具有自身應(yīng)用場景的獨(dú)有硬件和人工智能算法的細(xì)分領(lǐng)域,例如乳腺癌超聲、牙科錐束CT等方向。此外,我們對掌握核心技術(shù)等影像核心部件上游企業(yè)也比較看好。
  02
  體外診斷子行業(yè)
  《2018-2020中國大健康產(chǎn)業(yè)投資研究報告》資料:
  體外診斷試劑包含血液、生化、免疫、分子生物、細(xì)菌、POCT等幾大方面。中國的體外診斷試劑行業(yè)已經(jīng)具備了一定的市場規(guī)模和基礎(chǔ),正從產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入期步入成長期,具有較好的市場前景。
  據(jù)統(tǒng)計,2014-2015年,交易規(guī)模在5000萬美元的醫(yī)療器械相關(guān)投資并購案例中,涉及體外診斷的占1/3。2016年,我國體外診斷市場規(guī)模約510億元,預(yù)計未來3-5年將保持15%-20%增速,2020年市場規(guī)模將超850億。
  相比于國外成熟市場,中國的體外診斷試劑行業(yè)規(guī)模目前還相對較小。中國的人口占世界人口的1/5以上,但是體外診斷試劑領(lǐng)域的份額卻只占了全球的4%,中國體外診斷產(chǎn)品的人均年使用量為1.5美元,而發(fā)達(dá)國家人均使用量為25到30美元。中國體外診斷試劑產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體表現(xiàn)出的特點是市場大,但市場潛力更大。因此,體外診斷試劑是醫(yī)療器械行業(yè)投融資中炙手可熱的一塊。
  創(chuàng)新體外診斷的子行業(yè)投資方向:
  一滴血,一口氣、一口沫,可以實現(xiàn)對疾病的全面檢測是未來的發(fā)展趨勢。如何在合適的切入口找到有效、靠譜的檢驗手段是投資這一領(lǐng)域的難點。
  分子診斷和即時檢驗(POCT)仍然的是創(chuàng)新主要方向。在分子診斷中,大數(shù)據(jù)和人工智能將改變整體分子診斷格局。例如,基因測序的測序服務(wù)正在面臨新一輪的洗牌,擁有自己的數(shù)據(jù)庫、核心算法和臨床解讀能力的公司將有機(jī)會突圍?;驕y序上游相關(guān)試劑的國產(chǎn)化也將是重要機(jī)會。腫瘤的伴隨診斷目前市場教育已經(jīng)基本成熟,是值得投資的方向之一。
  03
  心腦血管子行業(yè)
  《2018-2020中國大健康產(chǎn)業(yè)投資研究報告》資料:
  我國共有心血管病患者2.9億,每年約370萬人死于心血管病,占總?cè)珖劳鋈藬?shù)的42%。心血管醫(yī)療器械領(lǐng)域一直是全球醫(yī)療器械市場中規(guī)模最大的細(xì)分領(lǐng)域之一。
  中國在老齡化趨勢以及心腦血管等疾病高發(fā)的背景下,心血管介入器械的市場需求巨大,行業(yè)發(fā)展前景良好。但是,目前我國心血管植入醫(yī)療器械本土企業(yè)與歐美競爭對手之間仍存在巨大的差距,市場大都掌握在外資企業(yè)手中。在占據(jù)市場總份額最多的高端介入耗材以及心臟起搏器,美敦力、圣猶達(dá)、波士頓科學(xué)、雅培等國外企業(yè)占據(jù)了市場總份額的80%。隨著國內(nèi)企業(yè)技術(shù)的積累以及研發(fā)的不斷投入,國內(nèi)企業(yè)已開始有所突破。
  創(chuàng)新心腦血管子行業(yè)投資方向:
  心血管植入醫(yī)療器械熱點相對較多,支架不再是我們重點關(guān)注的方向,比較關(guān)注的創(chuàng)新方向集中在經(jīng)導(dǎo)管瓣膜介入、冠心病診斷類器械、心臟起搏器、藥物球囊、射頻消融器械和心臟封堵器等幾個方向。
  04
  腫瘤相關(guān)器械子行業(yè)
  根據(jù)IARC的預(yù)測,我國未來惡性腫瘤死亡率將會平均高于全球平均水平10%左右,腫瘤治療的優(yōu)秀方法的供需之間存在巨大缺口。目前國際間共有三大核心腫瘤治療方法:手術(shù)、化療、放療。放療是利用放射線照射癌組織,以抑制和殺滅癌細(xì)胞的一種治療方法,是大多數(shù)腫瘤的輔助療法、少數(shù)放療敏感型腫瘤的首選療法。超過70%的腫瘤患者都需要進(jìn)行放療,即大部分接受手術(shù)和化療的患者同樣需要采取放療作為輔助治療手段。
  國內(nèi)伽馬刀裝機(jī)量不足。目前我國放療市場中,直線加速器是絕對主流,主要生產(chǎn)商是外資醫(yī)科達(dá)和瓦里安,價格昂貴,且有一定副作用,目前全國共有3000臺以上直線加速器。而不同于直線加速器的是,伽馬刀以國產(chǎn)品牌為主,進(jìn)口設(shè)備不到10%,但兩者相距甚遠(yuǎn)的裝機(jī)量說明伽馬刀潛在市場巨大。
  創(chuàng)新腫瘤相關(guān)器械子行業(yè)投資方向:
  曾經(jīng)熱過一段時間的腫瘤消融設(shè)備,包括冷凍、射頻、微波和激光等風(fēng)光不再。在放療領(lǐng)域,質(zhì)子重離子技術(shù)國內(nèi)企業(yè)要有所突破尚需較長時間的積累。電子直線加速器的企業(yè)值得關(guān)注,但需要重點考察研發(fā)和生產(chǎn)高能機(jī)的能力。伽馬刀基于自身技術(shù)的限制,市場空間有限,并不是我們關(guān)注的投資方向。此外,近年來腫瘤介入增長迅速,新型載藥微球值得關(guān)注,微球輸送系統(tǒng)耗材或許是未來新的市場增長點,但技術(shù)尚未完全成熟。
  05
  外科、骨科器械子行業(yè)
  《2018-2020中國大健康產(chǎn)業(yè)投資研究報告》資料:
  骨科器械是醫(yī)療器械行業(yè)不容忽視的細(xì)分行業(yè),從整體醫(yī)療器械占比來看,大致占到6%左右,近五年國內(nèi)骨科器械行業(yè)保持15.5%左右的復(fù)合增長,遠(yuǎn)超過全球4.5%左右的增幅。增長比較大的細(xì)分領(lǐng)域是關(guān)節(jié)類器械和脊柱類器械,可以達(dá)到20%以上。
  骨科器械在醫(yī)療器械行業(yè)也被看做是高值耗材,技術(shù)含量較高,產(chǎn)品較高的毛利率水平和巨大市場成長空間,吸引了大量的國內(nèi)外生產(chǎn)廠家進(jìn)入該行業(yè)。目前,國內(nèi)骨科器械行業(yè)仍處于發(fā)展初期,呈現(xiàn)多、小、弱的特點。
  創(chuàng)新外科、骨科器械子行業(yè)投資方向:
  鑒于國內(nèi)巨大的骨科市場成長空間以及骨科企業(yè)多、小、弱的特點,未來骨科版塊仍是醫(yī)療器械行業(yè)投融資的熱門版塊。手術(shù)機(jī)器人無疑仍是重要方向之一。但是,近年來由于資本的過度追逐,價格偏離價值的現(xiàn)象比較嚴(yán)重。3D打印結(jié)合生物材料也是最為看好的方向之一。
  06
  醫(yī)療人工智能子行業(yè)
  新版《醫(yī)療器械分類目錄》,于2018年8月1日起正式施行。新《分類目錄》原來的43個子目錄精簡為22個。其中尤為引人注意的是其新增了與人工智能輔助診斷相對應(yīng)的類別,在目錄中具體體現(xiàn)在對醫(yī)學(xué)影像與病理圖像的分析與處理。
  創(chuàng)新醫(yī)療人工智能子行業(yè)投資方向:
  醫(yī)療人工智能是醫(yī)療未來發(fā)展的方向。同其他行業(yè)相比,醫(yī)療行業(yè)人工智能應(yīng)用的基礎(chǔ)較好,醫(yī)療行業(yè)痛點明顯,例如高端醫(yī)療人才缺乏、資源分布不平衡、醫(yī)療成本高等;數(shù)據(jù)電子化程度較高、數(shù)據(jù)較集中且質(zhì)量較高;較多應(yīng)用場景可以實現(xiàn)相對標(biāo)準(zhǔn)化,如醫(yī)學(xué)影像等?;谀壳暗挠^察,醫(yī)學(xué)影像和醫(yī)學(xué)虛擬助理的人工智能會相對成熟一些,有些標(biāo)的值得關(guān)注。

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